В Японии банкам разрешается владеть не более 5% акций каждого типа нефинансовых компаний. В целом финансовые институты (включая страховые компании) имеют около 40% всех акций компаний, зарегистрированных на бирже, но обычно существует один или несколько влиятельных банков для каждой зарегистрированной компании, который владеет всем или почти всем максимально разрешенным пакетом акций. У каждой компании есть также один банк из числа ее основных акционеров, так называемый головной банк, который имеет с ней теснейшие связи в смысле управления наличными средствами, а также краткосрочными и долгосрочными кредитами. Головной банк играет роль менеджера консорциума кредиторов, когда группа банков предоставляет компании долгосрочный кредит и несет ответственность за тщательный контроль над ее деловыми операциями. Если компания оказывается в кризисном положении, головной банк принимает на себя главную ответственность за различные операции по ее спасению, включающие отсрочку оплаты долговых обязательств, экстренные займы, советы в ликвидации некоторых активов, выяснение перспектив в бизнесе, снабжение управленческими ресурсами и, наконец, реорганизацию для защиты интересов консорциума.
Однако при нормальном течении событий головной банк не контролирует четко ни отбор менеджеров, ни выработку политики развития корпорации. Хорошо управляемые компании, которые вообще не прибегают или прибегают лишь в незначительной степени к банковским займам, оказываются фактически свободными от банковских «интервенций», и их менеджмент «наслаждается» высшим уровнем автономии.
Поскольку значительная доля акционерного капитала стабильно находится в руках банков и других корпоративных образований, японские фирмы защищены от попыток поглощения их через открытый рынок акций. Индивидуальные акционеры, владеющие только около 30% всех находящихся в обращении акций зарегистрированных компаний, не имеют решающего голоса в структуре корпоративного управления. На протяжении всего времени успешного функционирования фирмы высшие управляющие отбираются уходящим в отставку президентом (или председателем совета директоров) из корпуса менеджеров самой фирмы.
Таким образом, уровень высших управляющих рассматривается как наивысший ранг в карьере занятых. Исходя из этого наблюдения, некоторые авторы утверждают, что японские фирмы фактически управляются в интересах занятых при некоторых финансовых ограничениях. Однако индивидуальные акционеры в период 1963—1986 гг. имели высокий среднегодовой рыночный доход на акцию после вычета налогов — 11,7%.